产胶旺季和需求淡季双重利空 胶价筑底之路漫漫

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 　　6月开始，沪胶再次开启了明显的单边下行走势，沪胶指数自6月初冲高至15525点后便开始一路狂泻而下。近期，全球金融市场动荡不安，国内股市再逢断崖式下跌，商品市场亦受到波及，覆巢之下无完卵，沪胶1509合约跌破万点大关，探底9890点。

　　持续低价使得生产商损失惨重

　　近期海南橡胶发布半年报，上半年公司实现营业收入33.83亿元，同比减少27.63%；实现净利润-3.10亿元，同比下滑8161.45%.海南橡胶表示，受国内经济增速放缓和全球天然橡胶需求萎缩影响，市场上天然橡胶价格持续徘徊在海胶集团的生产成本之下；而窄幅波动的价格也使得期货套保效果受到制约，加之干旱造成的减产，公司上半年业绩大幅下滑。

　　截至2015年8月中旬，青岛保税区橡胶库存增长17.4%至13.01万吨。具体来看，天然胶入库增多依然是库存增加的主要推动力量，合成胶库存也有不小的增幅。而进口量大增则应该是推高库存增长的直接因素。据统计，2015年7月我国天然橡胶进口量为267645吨，环比大增73%，同比增70%；7月合成橡胶进口152691吨，同比增27%.轮胎厂处境艰难

　　近期轮胎工厂开工整体基本持稳。山东地区全钢胎开工率68.06%，半钢胎开工率66.68%.目前下游需求疲弱，厂家库存压力增加，已有个别厂家开始推出促销及降价政策，刺激市场走货。轮胎配套市场供应逐渐趋于稳定，而替换市场则走货不畅。外销方面，美国“双反”影响订单数量下降。虽说原料橡胶价格已经大幅下跌，但似乎并没有给轮胎企业带来希望；轮胎市场下游需求的疲弱，销售业绩的不佳，使得当前轮胎企业处境非常艰难。

　　国内车市销售惨淡

　　中汽协最新公布的7月产销快讯显示，2015年7月，国内货车（卡车）共计销售190697辆，同比下降10.2%；1—7月累计销量为1663427辆，累计下降16.12%.7月，国内卡车产量为175553辆，同比下降11.26%；1—7月累计产量为1657894辆，累计下降17.07%.7月，国内重型卡车（含非完整车辆和半挂牵引车）共计销售37247辆，同比下降26.4%；1—7月累计销量为332736辆，累计下降30.6%.从盘面来看，目前胶价依然运行在下行轨道中，积弱不振。与我们前期预测一致的是，近来随着船货陆续到港，前期现货暂时销售紧俏的格局已然逆转，现货橡胶再次面临抛压，从而促成了近月橡胶期货合约跌破万点大关。总体而言，在产胶旺季和需求淡季的双重影响下，加之国内经济增速下滑，当前产业链各环节依然弥漫着浓厚的悲观情绪，中期来看，胶价筑底之路仍将继续。