9月天胶进口大增 套利需求占据主导

　　一、进口天然橡胶进口总量变化

　　2017年9月，中国天然橡胶（含乳胶、烟片胶、标胶、复合胶、混合胶）进口量达54.8万吨，环比增加18.54%，同比大增41.73%。生产方面来看，9月上旬，海外产区天气较好，原料供应增加。虽下旬泰国主产区遭遇连续降雨，影响割胶进度，但9月整体橡胶产量环比增多。据ANPRC数据显示，2017年1-9月，全球天然橡胶产量913.2万吨，同比增长5.4%。需求方面，9-10月份为天胶下游需求传统旺季，国内进口商有意提前备货。且9月上旬胶市上涨，同样利于商家提高补货情绪。2017年1-9月，中国共进口天然橡胶（含乳胶、烟片胶、标胶、复合胶、混合胶）398.33万吨，同比增长28.29%。

　　分税则号来看，2017年9月，天然乳胶、烟片胶以及混合橡胶进口量同环比增加明显。具体来看，天然橡胶烟胶片9月进口量为3.20万吨，环比增长46%，同比暴增249%。在今年8月至9月上旬，国内市场期现货价差偏大，进口烟片胶套利窗口开启，故而促进进口量的增加。天然橡胶与合成橡胶的混合物依旧是我国天胶进口市场的主力产品，9月，我国共进口混合胶30.87万吨，而标胶的进口量则为13.22万吨，同样以套利需求为主。

　　三、天然橡胶进口来源地变化

　　以技术分类天然橡胶和天然橡胶与合成橡胶的混合物进口数据为参考，通过对进口来源国数据分析。泰国、越南、马来西亚、印度尼西亚一直是我国天然橡胶最主要的进口来源国。上表可见，9月份，泰国标胶、混合胶环比均有明显增长。9月份，印尼混合胶进口量环比增长41.28%至2.58万吨，国内保税区印标与印混价格相差不大，用户对印混需求较为活跃。

　　四、天然橡胶进口趋势预测

　　金联创预计，10月份天然橡胶进口量增速有望放缓，不排除有窄幅下降可能。一方面，因橡胶行情高位回落，尤其整个10月份市场表现凸显平淡，削弱业者补货意向。另一方面，前期套利盘尚未消化，国内现货市场库存居高，同样加大商家销售压力。但十一假期之前，国内贸易商及工厂有适量备货，利于新胶供应。10月份，海外生产及国内需求相对稳定，东南亚天胶产区原料产出增加，收购价格走低，供应增多且成本下降。国内下游工厂刚需稳定，且部分工厂因前期停工有订单积累，国内需求尚可。综上来看，对比9月，10月天然橡胶进口量恐有回落，但整体供应仍显充足。