天然橡胶继续疲软，未来走势不明朗

【橡胶技术网 - 期货市场】

2017年11月6日，从全球来看天然橡胶价格依然疲软，尤其是远东地区的天然橡胶市场在10月份继续下行，尽管在中国大陆出现了一些暂时的复苏上涨迹象。上海期货交易所11月1日成交量最大的NR1801价格为13595元/吨。

上海商品交易所沪胶期货主力合约1801开盘13745元/吨，收于13690吨，较上一交易日结算13715元/吨，跌25元/吨，跌幅0.18%，成交415098，持仓309840手。现货市场：上周天胶市场涨跌交现，沪胶期货偏弱震荡。干胶报盘稳中窄调，全乳较上一交易日涨幅在0.87%左右，乳胶行情走势平稳。外围支撑偏弱下基本面主导行情走势，保税区天胶去库存，全球供应面存增产预期，下游需求难见实质性修复。现货表现一般，交投小单。预计，天胶后市僵持小跌。

目前市场主流参考报价：华东国营16全乳胶参考报价在11650元/吨；泰三烟片报价在14250元/吨；越南3L报价在12100元/吨左右。影响后期橡胶价格走势的主要因素：

一是天然橡胶供给宽松。据天然橡胶生产国协会数据显示，1-9月全球天然橡胶产量913.2万吨，同比增长5.4%。其中，中国天然橡胶产量54.68万吨，同比增长5.8%。海关数据显示，前9个月我国天然橡胶进口量202万吨，同比增长19.9%。此外，11-12月国外主产区处于产胶旺季，市场供应量将稳步增长。

二是轮胎行业需求回暖程度有限。近期轮胎企业开工率小幅回升，但仍低于上年同期水平。上周中国内地全钢胎、半钢胎企业开工率比前一周分别提升0.5和0.3个百分点，但比2016年同期下降2.1和3.9个百分点。从轮胎厂生产季节性规律来看，随着双节的来临后期开工率将逐步降低。虽然有些轮胎企业预期是第四季度涨价，但是市场跟风的意愿动力有限。

轮胎出口市场今年表现也是平平。1—9月，我国轮胎出口460万吨，同比增加5.3%。但是，单月来看，出口量并不平衡：除了1月和5月同比增加19%和50%，其余月份表现平淡，尤其是7—9月，连续3个月出现负增长。

今年轮胎出口受两个负面因素影响，一是美国市场进一步萎缩，二是包括印度和欧盟在内的多个国家和地区对华轮胎开展“双反”调查。近年来，美国对华轮胎发起多次“双反”调查，并施以惩罚性高关税。今年1—9月，由于去年“双反”期间国内轮胎集中输美，透支了一部分今年的需求，再加上美国汽车销量连续多月负增长，导致我国轮胎输美重量同比下滑14%。我国是全球最大的轮胎出口国，也遭受了最多的贸易壁垒，这种趋势近年愈演愈烈。

三是库存水平居于高位。上个月青岛保税区橡胶库存升至19.9万吨，是去年同期的2.4倍。截至10月30日，上海期货交易所天然橡胶库存量为37.7万吨，为历史次高点，仅比今年9月底历史高点低0.1%。

四是部分原料价格有所下降。上周中石化丁二烯出厂均价为9940元/吨，比前一周下降3.7%，比9月最后一周下降18.7%，同比下降20%。

从综合的市场来看，轮胎商业认为：预计后4个月内的橡胶价格持续上涨动力不足，仍然会以震荡波动为主。