深度下行 天然橡胶价格跌至四年来最低位

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　3月18日，沪胶04、05合约均破万，主力05当日报收9965点，跌315点，跌幅3.06%。

　　　　　　　　　　　　　图1,3月18日上海期货交易所沪胶合约行情数据

　　其中，沪胶05合约四年来首次破万，最低点9930，此价位亦为2016年1月以来的最低点，较2020年最高点13425元/吨跌幅高达26%。

　　　　　　　　　　　　　图2:3月18日沪胶价格跌至2016年1月至今的最低价

　　19日，沪胶再次深度下行，最低价报至9395点，狂跌800多点。

　　　　　　　　　　　　　图3:3月19日沪胶再次大跌

　　生意社（100ppi.com）数据显示， 3月18日天然橡胶商品指数为30.08，较昨日上升了0.06点，较周期内最高点100.00点（2011-09-01）下降了69.92%，较2015年11月25日最低点28.15点上涨了6.86%。

　　　　　　　　　　　　　图4:3月18日生意社天然橡胶商品指数

　　3月18日，上海市场18年国营全乳胶报10200（+100）元/吨，。青岛市场STR20库内现货报1270（+0)美元/吨，青岛市场STR20 3月船货报1270（+0)美元/吨。泰国合艾原料市场生胶片41.11（+0.16）泰铢/公斤；泰三烟片43.2（+0）泰铢/公斤；田间胶水38.3（+0.3）泰铢/公斤；杯胶31.5（+0.1）泰铢/公斤。合成胶：华北地区齐鲁石化丁苯胶 1502 市场价 9200（+0)元/吨；顺丁橡胶市场价9100(+0)元/吨。

　　我国市场天然橡胶现货行情紧跟期货走势，18日上午，青岛、上海市场，国产胶：18年国产全乳主流报价10000-10100元/吨左右，进口胶：18年越南3L主流报价10350-10450元/吨左右，18年泰国3号洪曼丽/联谊烟片胶主流报价12400-12500元/吨左右，泰国合艾原料市场生胶片41泰铢/公斤左右，泰三烟片43.2泰铢/公斤左右，田间胶水38.3-38.5泰铢/公斤左右，杯胶31.5泰铢/公斤左右；沪胶下午快速下行，主力合约跌破万元关口，报收9965元/吨，大多贸易商暂停报价和出货。19日沪胶再次大跌，贸易商均暂停报价及出货。

　　　　　　　　　　　　　图4:生意社天然橡胶国内现货走势

　　因素分析：1、近期全球宏观形势严峻，对各个层面的影响非常大，对经济前景担忧引发商品投资层面的看空；2、原油连续大跌，其对期市的影响明显，多数商品跟跌，同时成本下调、利好合成胶，替代作用下，下游需求减少对天胶有所影响；3、春节前社会库存已居高位，春节后连续到港的进口胶不断增多，库存累计利空天胶；4、当前轮胎厂开工逐步增加，但当前形势下出口订单受影响严重，需求面疲弱对天胶打压明显。综上，可以看出，宏观环境和产业的多重因素导致天然橡胶走出自2016年1月以来的首次破万行情。

　　后市预测：供应上，国内仍处于停割期，云南地区因干旱出现白粉病，后续产量会受影响；国外订单春节后陆续到岗，入库压力较大。需求上，受制于当前全球蔓延的形势，国外对橡胶制品的需求减少严重影响我国橡胶产品的出口，虽然我国轮胎企业开工率提升明显，但需求疲弱对生产影响很大，天然橡胶下游需求端形势很严峻。预计后市短期内全球的担忧情绪仍会持续，仍需密切关注国外防控形势变化对于橡胶制品出口层面的影响；当前国内防控形势良好，生产及流通恢复速度将加快。短期内谨防大环境的疲弱、恐慌情绪持续作用，导致价格大幅度调整；实际上，万元关口心理支撑明显，后市围绕该价位反复震荡可能性较大。