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天胶近期走势影响因素分析及预测

发布日期：2006-10-27 12:04:20 作者：出处：

天然橡胶作为我国重要的战略物资，其特性是人工合成橡胶所不能替代的，至今在橡胶制品原料使用上，天然橡胶仍占橡胶消费量的40%或更多，目前，我国天然橡胶产量仅占世界总产量的7%，消费量却占世界总消费量的20%，国内产量增长速度只有消费增速的1/3，供求缺口不断扩大。从2001年起，我国天然橡胶进口量已超过美国，成为世界第一大天然橡胶进口国。
我国对天胶的需求量80%来自国际市场，目前国内天胶产业融入激烈的国际竞争中，诸多因素影响着国内市场。下面，对天然橡胶近期情况，做一个简单的分析与预测。

　　1、供求因素分析：
供应：中国1至9月包括乳胶在内的天然橡胶进口量至119万吨，去年同比量增加20%。在青岛港目前天胶现货库存高达4万吨进口胶(大量7、8船期货源被预订。造成目前青岛港违约船期充斥国内市场)，海南云南干胶的库存高达9万吨，期货仓单天胶库存大增到44585吨，简单计算一下国内天胶库存将近20万吨，如此大的库存与去年相比，同比增长50%以上。供应季节性增长，供应压力压制胶价，导致价格的大幅下滑。
需求：近期国家将会出台相关政策促进国内轮胎行业整合，扶持国内轮胎企业做大做强。目前，国内轮胎行业集中度不高，中小型企业因原料涨价、经营亏损，而被迫减产甚至停产。
统计数据显示，轮胎产量和出口量增幅均较去年同期下降，说明国内橡胶消费增长缓慢，轮胎供应量增长减缓。宏观调控政策效应显现，主要经济指标增幅减小，8月份全国工业增加值同比增长16.7%，增幅同比回落3个百分点。
　在目前供应良好需求温和的情况下，胶价缺乏上涨的力量。
2、经济环境因素分析：
从下半年开始，在通货膨胀的压力下，美国、日本、欧盟和中国等主要经济体均高举"升息大旗"，减缓过快的经济发展速度。美国、日本和欧盟纷纷采取紧缩的货币政策，原先较为宽松的货币环境已经改变，资本的流动性受到了抑制。

　　3、金融货币因素分析
目前国内天然橡胶市场，明显的出现进口大于出口的格局，人民币升值可能使得进口产品价格走低，加剧国内市场竞争，对国内产品影响颇大。
4、政治及新闻因素分析
突发性政治因素的分析，具有客观性，突变型较大，泰国，政权更弃，军方政变，所带来的影响是难以估算的。
9月初，泰国政变是利多还是利空进行争辩时，市场走势已明快地作出了回答，从表面上看政局动荡会影响到泰国橡胶的生产及贸易，这点似乎是利多的因素，而从更深层次分析，泰国的政局动荡首先将直接冲击泰铢的汇率。被推翻的泰国内阁总理他信，他指出的重要国策之一就是推行农产品的发展来提高泰国国民的生活水平，回顾2001年至今，橡胶期货价由62日元/公斤到今年6月的324日元/公斤足以证明这一政策的效果，而随着目前他信政权的被推翻，新政权未来的农业政策成了未知数，从而对天胶未来的走势蒙上了一层阴影。

　　5、季节性因素分析
天然橡胶属于农产品，有一定的自然规律。产胶旺季，生产旺季都会对市场产生一定的影响，每年3-4月开始进入割胶期，而11、12进入停割期，这一规律直接作用于市场供应方面。今年的供应充足，天气向好，由于行情转淡，海南云南成交放缓，截至目前海南云南库存高达9万吨，而去年同期水平海南云南库存也不过2-3万吨的量甚至更低。
由于停割期的到来，冬季供应减少，将会缓解社会库存压力
6、投机与心理因素分析
期货对市场影响：作为全球胶价风险标的东京市场，整体市场走势仍显薄弱，空头资金相对集中，资金面的情况不利于胶价短期内的上行，而且目前天胶供需面比较温和，未能为胶价的上行提供良好的条件，因此胶价在得不到明显的向上动力的情况下，胶价仍有继续下行寻求支撑的要求。
从持仓量来分析资金关注，持仓量，成交量，持仓资金入市量，成交活跃成交量
9/29：47732手，10/16：55776手，有所增加；10/16：RU701多空前20名：11242手：13964手，多方分散空方集中
结论：天胶供需关系阶段性偏空、中国因素减弱、微观心理作用和宏观资金紧缩均强化利空作用，因此，国内外胶市低位区域性震荡整理行情将持续较长时期，保守估计可能将持续一个月左右。

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